[农业] [畜牧业] 牧原股份：大数据已告知每头猪能赚多少

养猪是一个连续的经营活动，每年年底存栏的母猪数量以及存栏的猪，都会对下一年有重要的影响。因此，我突然想到一个办法，能相对准确来衡量牧原股份的头均盈利数。

牧原股份是2014年1月上市，所以就选择2014年-2018年为一个阶段，因为2019年和2020年受非洲猪瘟影响较大。

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从上面图可以看出每年出栏数量和净利润，每年头均盈利波动较大，考虑到公司经营的连续性，我于是采用汇总法。5年公司共出栏猪2514万头，5年累积净利率58.27亿元，头均盈利231.78元。这个5年平均盈利能力，我相信，比起某一年的数据更有说服力。

2022年年报还没有公布，预告是135亿-155亿，假设净利润为预测中间值145亿，出栏数量取整数为6100万头。

从上面表格看，2020年的盈利是在过于惊人，头均盈利波动更大，9年的头均净利润，从26.88元到1515元，这使得净利润的预测变得毫无意义，也领乐观的投资者有充分的理由去憧憬未来的净利润数量。

从上市到2022年结束，9年累计出栏量15476万头，累计净利率607.91亿元，头均盈利392.81元。

这个数字看着很振奋人心，这可能也是众多投资者认为牧原股份未来净利润能轻松越过400亿的理由。

且慢。

如果我们像一些综艺类栏目搞一个小动作：去掉最高分又如何？

如果去掉盈利特殊的2019年，头均净利润下降到到378.36元，相比392.81元，变动似乎不大。

如果去掉特殊的2020年呢？我们都知道，2020年的情况，基本不可能再次出现。

2020年为何不可能再出现;一个是猪肉价格暴涨，另一个重要的因素是出栏量暴增。相当于价格和出栏量的双重暴涨，才出现了2020年的特殊情况。

在2022年的出栏量已经达到6100万头的情况下，即便遇到价格暴涨，牧原股份，也不太可能在1年内将出栏量增加76%，也就是出栏量达到10700万头。而在2020年，相比2019年的出栏量就增加76%，从1025万头猛增到1811万头，公司在2019年创纪录的获利后，在各方面都作出了相应的准备，才实现了这个出栏量的猛增。譬如公司2018年相对2017年就增加出栏400万头，如果2019年不出现非瘟，增加的猪舍就应该能出栏1500万头，然后2019年的好年景，按照以前的速度，再增加400万出栏很正常，于是准备好的猪舍能支撑2020年容纳1900万头，而实际出栏量是1811万头，猪舍的容量足够。

而以2022年6100万头的出栏量，公司准备的产能，按照公司的说法，目前大约是7500万头，如果猪价大涨，公司能做到极限出栏量，估计也就是8000万头，而不可能达到1.07亿头。所以，20220年那种猪价和出栏量一起大幅增长的局面，不可能出现了。

从表中可以看出，去掉2020年的数据后，牧原上市以来的头均净利润骤然下降到243.99元，说实在的，我很震惊。

这意味着，只要排除2020年这个特殊数据，牧原股份的头均净利润居然就和2018年非瘟之前的头均盈利非常接近。

一个是243.99元，一个是231.78元。

牧原股份的投资者，你们震惊吗？

如果同时去掉2019年和2020年这两个特殊数据，头均净利润下降到215.4元。

在谈到2023年的头均盈利时，公司高管表示：就2023年来说，头均盈利在200元-300元之间。

从以上这些“大数据“来看，这个言论是相当可信，也是相当负责的。因为扣除特殊年份后卖掉的那12640万头猪，每头带来的净利润就只有215.4元。

什么是大数据分析，我认为这样算是大数据分析：时间跨度将近9年，涉及的猪超过1亿头。

看过这些数据，你认为在正常情况下，牧原股份的头均盈利该是多少？

我认为，扣除2020年的特殊情况后，8个年份，出栏13665头猪，赚钱333.4亿净利润，头均244元净利润，是一个正常的数字。

补充说明一下：在2017年以前，牧原股份基本没有出现少数股东权益，2018年也很少，仅787万元。但在猪价开始大涨的2019年，少数股东权益开始猛增，2019年公司净利润63.36亿，少数股东猛增到2.22亿；2020年公司净利润303.75亿，少数股东权益达到29.23亿；而2021年，净利润76.39亿，少数股东权益7.35亿。这很可能是公司在快速发展过程中，引入其他资金进入到某些项目中。这种情况，在房地产公司快速发展过程中，也出现过。这可能会令公司头均净利润与投资者的感觉会出现少许偏差。牧原股份的一头猪可能赚270元，但扣除少数股东权益后，一头猪给股东贡献的净利率就下降到244元。

9年的数据已经告诉投资者，牧原股份的一头猪能带来多少净利润，就看你是否相信。剩下的，就等待时间来检验。