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2023年首只破发可转债?

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更多 海骡文化传媒发布于:2023-03-11 23:10,来自:北京

现在越来越多人对可转债规则了解起来,知道了可转债到期还钱的债性和可随着正股上涨的股性,还有下修这种逆天改命的办法,“下有保底、上不封顶”的特性也被越来越多人接受。这也是为啥可转债破发的情况越来越少。当然,2022年底的齐鲁转债给大家上了一课,让大家彻底对银行债失望。

天合光能的天23转债公告在3月15日上市,目前转股价值仅80多,规模有88.64亿,比齐鲁转债还高,所以又有人回忆起被破发支配的恐惧,认为天23转债会是23年首只破发可转债,其实这是多虑了,且看分析。

天23转债的转股价值之所以这么低,是因为正股天合光能跌跌不休。

但是别忘了它还有下修条款,初始转股价69.69元,当期转股价值85%就是59.24,现在已达成一些天数,所以其实天23转债是比较安全的,真破发了就是送钱的机会。

齐鲁转债之所以破发,很大程度上是因为它是银行债,虽然到期赎回肯定不亏,但是大家并不想被它套牢6年宁可割肉,他们不相信银行股在这6年内能起飞让转债也跟着起飞,因为银行本身成长性就比较弱。再加上齐鲁转债下修空间有限,正股已经破净,所以就比较被动。

天23转债正股天合光能是光伏行业,六年内总有起起伏伏,加上下修条例,其实强赎退市的概率是很大的,历史上天合转债一年不到就强赎,最高价当时也随着正股冲到180+。

再来看下目前上市的光伏债,转股价值最低的隆22转债,规模70亿,都有接近116元的价格,就算市场不待见新债,天23转债价格应该也会高于这个数,我觉得也能到118-120元之间,中签不着急卖拿一拿也是可以的。

话又说回来,23年最可能破发的可转债可能还会是银行债,民生银行发行500亿可转债,它的转债2017年就提议发行、公告预案,直到去年才通过了股东大会批准,现在才证监会受理,也就是已经过去将近6年了。

可转债发行流程有详细的流程:

董事会预案 → 股东大会批准 → 证监会受理 → 发审委通过 → 证监会核准/同意注册 → 发行公告。

接下来两步,发审委通过以及证监会核准应该在今年就可以搞定,所以23年我们预计可以参与这只500亿可转债的打新。随着光大转债到期还钱,齐鲁转债破发,银行债的好感都给败光了,大家都不把他们把可转债看待,而是接近于纯债,失去了转股价值的可转债可以说是很鸡肋。毕竟大家投资“下有保底,上不封顶”可转债的时候,更期待的是上不封顶,而不是仅仅保底。所以我认为500亿的民生转债才可能是23年首只破发债!

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