[家电] [家电行业] 后YQ时代2023年格力电器年度业绩展望

今年股市整体行情有所回暖，截止我发文的时候，格力股价已经站上35元关口，这是一个比较积极的信号，也足以在春节前让各位格力持有人和消费者稍感欣慰。在写下这篇文章之前，我先跟大家讲下，未来的几年，整体家电行业都要面临的新趋势。

2022年初的时候美的集团方洪波曾经美的一场公司内部会议上表示，“未来三年行业面临比较大的困难，遭遇前所未有的寒冬”。结合他当时发言的背景是比较符合当时的情况，彼时的家电行业，贸易战导致出口受阻，市场内卷加剧，疫情反复肆虐，工厂有随时被迫停工的可能，经销商有随时被迫停业的风险。家电行业无论是从生产端还是销售端20-22年这三年在事实上已经经历了一轮寒冬周期。

但经过这一轮经济寒冬周期的洗牌，我们身临一线销售战场的经销商，也发现了一个不争的事实，那就是我国家电行业的垄断程度更为集中，不信的话大家可以等四月份左右家电行业公布2022年业绩财报来对比验证我的结论是否正确，2021年我们江西格力销售额将将只有30亿多点不满31亿，2022年据省公司老总私下透露江西省全年销售额突破35亿没啥悬念，大年初十之后会有具体数字公布，虽然格力在江西有重点布局，江西格力这几年的增速也许会稍稍快于全国平均水平，但是整体情况而言，格力电器的占家电行业的整体业务份额肯定是上升的，同比友商也是如此，美的、海尔等家电巨头均有所提升，程度不一样。

这轮周期，制造业里有很多中小品牌在这论寒冬悄然倒下不为人知，二三线品牌则举步维艰，还在积极求变。说一句政治不太正确的话，家电制造业赢者通吃，强者恒强的格局愈发的明显。主要原因还是当前我国的反垄断法还不够成熟，再加上对传统的小微企业扶持力度不够造成的，导致资本力量过强的结果。行业确实面临着寒冬，但是具体到公司则是各家情况各家心理清楚。

这种垄断竞争局面具体对行业发展是好是坏的宏观闲言暂不多说，但是就短期内来看放开之后，对格力单家公司来具体分析确是实实在在的利好，也正是因为有底气，格力近几年跨界做多元化开始了更多的尝试，手机、破壁机、扫地机、洗地机、预制菜设备、高档电饭煲压力锅、砧板消毒机、珐琅锅，暖风机，我这几年都卖过，有一些产品居然还卖的相当不错，要知道放2016年之前，连我这个省级经销商都压根不会想到格力居然会生产这些产品。

很多“唐X”总喜欢“指点江山”，找一两个董总盲目开展多元化失败的案例然后大加批判，最终得出盲目开展多元化结果滞销后得出格力不如美的的结论。实际上主要是这些人，从来没有真正接触制造业，没有真正的经营过一家公司，只会手把手忽悠些不懂基本金融经济知识的小白看财报，对着数字来分析公司，这属于典型的秀才打仗、纸上谈兵。其实他们自己也清楚自己的理论是站不住脚的胡扯，但是没关系，能忽悠粉丝打赏钱就行了，早些年还曾黑心的为非法金融广告站台收割粉丝，多次被人举报导致公众号差点被关，一方面狡兔三窟搞个“书房后院”备用，一方面心虚停止非法广告的烂钱但是吃相更加难看地向粉丝收割打赏费，开启了文章不给钱不让看的智商税模式。美其名曰为劳动付费。其实我看不到他文章的价值在哪，但总有人上当。

魔幻现象我们抛开一边说正事，就多元化产品来讲，我给大家算一笔账，大家就有个初步的概念，对于一个有成熟生产线设备的大型企业来讲，开发一款新产品，通常有以下几个成本，一、人力成本，二、模具成本，三、原材料成本。四、机器损耗。一般来讲人力成本分车间生产成本、设计师设计成本、还有销售成本。这个浮动比较大不好计算，模具成本比较好算，根据尺寸不同通常一款小家电模具设计到生产出来成本大概在单个8-15万之间，通常企业会生产20-35个模具进行规模化生产，这一款固定支出大概200-500万左右。然后原材料的话如果不是涨价涨得比较凶的话，平价产品通常成本在售价的20%-30%左右，高端产品成本在售价的10-15%左右，以格力去年卖的热销的破壁机和相对滞销砧板消毒机两个产品为例来算账。

格力破壁机，模具总体成本大概是320万，材料和工艺成本单台大概是150元上下，去年据了解累计卖了65万台，也就是说生产成本大概约为155元，工人工资和销售返利这部分人工成本占定价售价额20%肯定要的，单台大概是120元左右，也就是说破壁机出厂成本275元，机器损耗是计入固定资产折旧的，这块暂时无法估价。产品到我们经销商手里破壁机提货价是335元左右，电商部定价600，双十双十二中间做过一次活动550，9月份热度未起来之前卖过一阵419，现在京东淘宝卖519，我们经销商线下走量跑火的时候卖399，不走量419，459也卖过，整体比例划分的话，这个单品线上零售占比60%平均售价在480元左右，线下的话因为利润只能算给经销商的价格，占比40%，售价统一为提货价335（毕竟经销商零售赚的利润进不了格力电器的账）。按65万台计算，破壁机大概赚了：65万×（480-275）×0.6+65万X(335-275)×0.4=9555万元的利润。

另一款相对滞销的产品格力砧板消毒机，则是相对比较滞销的产品，去年刚出来的时候比较火热，很快在市场上验证，由于尺寸不对导致退货率偏高和销售状况不是十分理想，最终只销售了15万台，这个产品定价299，模具费是270万，材料和工艺成本大概单台是80元左右，合计生产成本是98元，销售费用大概在60元左右，单台出厂成本158元，最初定价299，后面滞销时做活动卖过279、259、219，压给我们经销商提货价199元，由于最后滞销，大概生产了25万台，只卖了15万台左右，还剩10万台没卖掉，所以实际盈利是：15万×（239-158）×0.6+15万×(199-158)×0.4-10万×158=-605万左右，也就是说这一品类实际去年还亏损了605万，当然这款产品的实际亏损肯定没这么多，因为没卖掉的产品后续还可以通过继续压任务给经销商或者电商部慢慢售卖清货回款，但在这一品类保守估计肯定是赚不了多少钱。

抛开机器折旧不算，也就是说对公司而言开展小家电多元化只需要一款产品发力能做成爆款，净利润就足以覆盖20款失败的产品亏损。那么好，现在如果把你放在董总的位置换你做为一个企业的决策者，还有强大的空调基本盘做现金流支持，你会不会尝试多元化产品的商业尝试？答案是显而易见的，这就是为什么现在家电巨头基本都再试水多元化的原因。总的来说，销售不如人意的产品很常见，但是只要是亏损在可承受范围之内，我觉得作为一个忠实的格力投资人都应予以理解和客观看待。

不过凡事有两面，虽然格力多元化跨品类业务看上去热闹红火，对比空调主业来讲，格力的小家电和线上业务还处于成长期，以老刘公司举例，2022年全年营业额突破了3千5百万，大部分都是线下业务和空调业绩为主，线上的生活家电和小家电业务仅60万出头，占比不足5%，利润率不高耗费精力却一点不比线下少，去年光雪球上来的客户就有因为冰箱、空气炸锅被顺丰快递暴力运输导致破损的，还有出现货物丢失的情况，有时还会碰到厂家搞丢发票客户不满意货物退货，碰到一些需要售后安装的例如净水器，货卖出去了但跨区域的经销商耍小动作不同意配合安装等问题，遇到这些情况老刘基本都做到了无条件退款或者无条件换货，造成的损失都得花精力和快递扯皮和厂家、友商进行沟通协商，这些困难相信其他的经销商也经历过，原本不值一提，毕竟做生意是这样，谁都有可能遇上些偶然性的突发事件，但是线上化进程有的时候还会遇到京东内卷价格战，双十一活动期间京东烧钱海量补贴之下，格力空调曾经一度和我们的提货价相差无几。导致有段时间我们线下经销商彻底沦为了京东的后备仓库、售后服务商和物流管理商。因此再春节前业绩结束之后，我公司几个合伙人一致决定保守经营，不扩大线上范围，主要原因还是线上经营方面，精力跟不上，团队搭建也不够成熟。

所谓见微知著，老刘作为经销商推进线上化遭遇的窘境也是目前格力推行线上化以来传统经销商开展线上业务的困惑，当初线上化改革，采用铁锁连舟的政策，把全国经销商绑在一条战船施行全国范围内的货物调配，初衷是好的，但是对比互联网巨头海量的补贴，经销商更像是铁锁连了一堆舢板船去对阵航空母舰，力不从心是正常现象，更何况舢板船毕竟只靠铁锁连着，一旦遭遇风浪也无法做到真正的铁板一块团结。好在今年省公司年会透露出来的信息是，今后将会有更成熟详细的服务政策给予我们经销商，所以除空调外的多元化家电业务还在成长期中到成熟期还有一个过程，所以增长的潜力还是有的。

最后再说下大家比较关心的分红、2022年业绩、还有股价等情况，其实格力公司在浪潮信息和证券投资接待电话还有临时股东大会已经明确表态会有2022年的第二次分红，具体时间应该会早于去年分红的4月份。

业绩的话，由于目前大多数省公司还没有公布各省的净利润情况，因此我依据不够暂时还不好下断言，江西格力去年净利润大概18%的增长，但江西毕竟是格力重点培养基地，肯定不能代表全国平均水平。我准备等2月份问问周边关系好的省份2022年各省的业绩情况，下个月再作出具体业绩的预测。从1月份来看，今年消费行情回暖，经济缓慢复苏的总体趋势应该是比较确定的。2023年的格力业绩肯定有所保障，所以可想而见，今年的股价应该也有望逐步修复上涨，不排除今年股价上50的预期。

股价的预测老刘一直认为是没有意义的，总的来说，还是那句话，格力当前的主业空调基本盘已经进入了一个行业成熟期，除非格力投资的新能源格力钛或者预制菜真的在短期内做起来了，不然即便哪天牛市来了，你也不能指望格力像妖股一样跟着风口飞到天上去，投资格力更多的是需要耐心和长期持有拿分红的心态，这样可以保证你的资金做到和一家优秀的中国制造业公司共同稳定成长而不至于暴雷损失，但指望手里的几万块钱十几万块钱，凭借牛市短期翻倍甚至翻几十倍达到暴富，我个人建议另选他股。因为投资格力是很难达到你理想中的预期。