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2022年投资总结2023年投资计划

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更多 REITs发布于:2022-12-30 18:54,来自:辽宁

2022年证券市场投资获得0.08%正收益,总体收益率水平远不及预期。2022年出现很多意料之外,最大的没想到是防守的债券部分出现了亏损,而冒险进入的权益部分竟然盈利。目前持仓结构是70%的债券,30%的权益仓。2022年主要的动作是引导新增资金不断进入权益市场,投向H股ETF、沪深300ETF和B股市场,比例逐步达到30%。些许值得提一下的是,在年中每次大跌的时候都进行了积极的买进,实现总体持仓数量和金额的增长。

一、2022年详细资金配置比例结构和盈亏情况

我把目前资金的配置结构详细整理一下,并计算了各个品种的收益率情况,合并在一个表内。部分持仓在年中已经卖出,我也把这部分收集回来,统一计算收益率。表前面的部分是年底持有的品种和比例,后面两行是交易卖出不再持有的品种。对比去年的总结,今年的交易品种和交易特点与去年有了明显的差异,而未来则不得不一步一步走向模糊的方向。

图片:大类资产2022.png

1.主力资金持有债券(鹏华前海REIT184801),现在仓位67.41%,本年收益-0.69%;基金净值基本是持平的,折价从4%提高到5.89%。未来继续持有,预计折价将合理收缩。持有大量的债券,能有效对冲市场的波动,为抄底预留资金和信心。

2.积极在低位增持了H股ETF,在4月和10月两次大跌中都进行了连续买进,并在6月的反弹中对20%的仓位做了高抛低吸,降低成本。H股ETF总体盈利10.05%,不负我逆向补仓的付出。

3.10月开始买入了沪深300ETF,主要是放弃选股。以获得市场平均收益水平为目标,与市场同呼吸共命运。理念上只赚取贝塔收益。目前盈利0.46%,还在成本区域附近。

4.指数基金年初的计划是6%的仓位,实际达到了11.80%以上,主要是港股在10月又出现大跌,提前把未来的资金计划使用了。

5.港股的高息股最终选择了银行股,年初计划比例5%,实际仓位14.7%。有两个原因,一是投机买入000290失败,有66000元资金退出垃圾债,进入了港股的银行股。二是随着我买入,价格不断下跌,引起我不断的网格买入,占用了大量现金。属于面多了加水、加水、再加水。反正手里总有水。这次换筹结果还是比较成功的,下半年银行股的盈利基本对冲掉了垃圾债的亏损。

6.今年投资最大的遗憾是B股,这个完全没有想到,亏损7.89%,而且这个投资是今年唯一跑输市场(指数)的一个投资标的。在10月前B股是稳定盈利的状况,约盈利6%,10月单月亏12%,然后一直亏损。2022年收到了分红大约4000HKD,再投资到了200581上。考虑B股没有跟随指数的基金,不能分摊风险,2023年的分红拟转到A股,B股的红利不好盼。

7. 2022年总体不看好可转债,所以没有配置计划中的511380可转债ETF。可转债打新的收益很高,折价套利有亏有赚,但都严格限制仓位在0%——3%之间波动,对总体资金的收益率水平影响不大,后面会单独对可转债进行总结。

二、2022年投资收益情况比较结果

图片:指数涨跌2022.png

跟各个指数比较,投资总体还是跑赢市场的。2022年沪深300指数跌幅21.63%,我的实际收益是0.46%,跑赢指数22%;恒生国企指数跌幅18.59%,我的实际收益是10.05%,跑赢指数28.64%。银行指数-8.78%,我的银行股实际收益是5.16%。跑赢指数13.94%;B股指数下跌1.4%,我的实际收益是-7.89%,跑输指数6.49%;可转债等权指数下跌6.96%,我目前持仓-1.6%,由于有打新等操作全年平均收益10%;对比各个指数,各个方面投资的比较收益还算说的过去。只有B股被市场暴击,没有达到B股指数的涨(跌)幅度。能跑赢市场,主要原因有两个,每次市场大跌我都补仓,而在市场大跌的时候我凑巧账户有现金。2022年现金管理工具主要是511880银华日利,2023年将继续使用这个工具。由于对市场波动判断不准,4月、10月份把积累在银华日利中的现金都消耗了。

三、2021年可转债投资总结

2022年可转债操作只有2个,一是可转债打新,二是折价套利。

2022年内新中签4只,在2022年内卖出了6只中签的可转债(有2只是2021年底中的未上市)。6支全部盈利,中签共盈利2104.1 元,平均打新收益率是35.07%。单签最高收益率是94.25%。

图片:可转债打新.png

本年重点操作了3次折价套利

1. 128073哈尔转债:时间跨度27天(0901-0927)。我是从2022-09-01开始参与哈尔转债128073的套利,前后进行了两次,第一次2手盈利大约85元,第二次12手,亏损325元。2022-09-27卖出,平均卖出价格是139.012元,总体亏损参与资金的1.4%。( 折价套利失败如何逃脱——哈尔转债128073

2. 海波转债123080:平均每手盈利约8.8%,在海波转债的主升浪以今年最大的可转债仓位参与,并在冲高过程中逐步退出,实现盈利。这是今年唯一一个成功的折价套利。

3.苏银转债110053:(2022-12-01——2022-12-31)平均每手盈利约-2%。经过千挑万选,选中的苏银转债110053,对我实现了惨无人道的套牢。我在年底积累的现金,被无情的锁死在可转债,仰天长叹。本来这点资金是应该买股票的。错、错、错。(110053苏银转债折价套利 ——最佳的中间过渡品种

2022年对可转债折价套利做了认真总结。参与折价套利的时间窗口,比较狭窄。火中取栗,难度不小。强赎在折价套利中是必杀技,如果公司决定强赎,就是宣告折价套利失败,必须毫不犹豫撤出目标转债。大盘转债,低溢价,持有可转债代替正股是不可取的。

从2022年底开始,过去的可转债大牛市大概率结束。当前的可转债已经非常昂贵,甚至比正股更贵。持有可转债,如果只从转股期权考虑,未来的资产整体收益回撤比要低于股票。市场每一天都在变化,不能死捧着过去的经验,可转债市场将发生深刻变化,我们的操作策略也要跟着变化。

四、H股ETF总结

2022年3月写了帖子H股ETF510900投资详细计划(H股ETF510900投资详细计划),基本上是按照这个计划执行的。3月份时候抄底,从0.842元一直买到0.676元,打出了手中最后一颗子弹,并买到了低点。一共买入77800股。反弹到0.8元时陆续卖出18000股。10月大跌,从0.777元,再次加仓到0.656元,仓位加到108200股,成本进一步降低到0.73元。H股ETF共36个月计划仓位18万元,还有2年可以慢慢买进。

五、沪深300ETF510300总结

我个人认为,最深度参与市场的投资就是宽基指数。个人最合适的炒股标的也是ETF,所以,2022年现金允许的情况下,我开始投资510300.沪深300指数PE百分位低于预设的40%目标位时,开始网格510300,共买入7次,平均成本3.920元(详见 指标显示可以考虑沪深300ETF建仓)。躲过了4月的大跌,没有躲过10月的大跌。目前略有盈利,总体看好中国股市,准备以沪深300ETF的形式做一轮大的资产配置。

六、银行股投资总结

整个市场,估值最低的行业是银行,中证银行指数399986现在是所有指数中最低估值的。今年买入前有两种选择,买入银行ETF(或者香港银行ETF),或者分散买入多个银行。我详细看了银行ETF的持仓,感觉与我理解的有偏差,所以放弃了买入银行ETF的想法,自己建立了银行持仓组合。

我截取是港股所有银行股的基本数据,排除了没有派息的银行、排除了亏损的银行,剩余了9家可以投资的银行。经过对选中的银行股进行量化排序,选择3只银行股组成组合:中信银行、光大银行、农业银行、平均股息率10%.留下2只作为备选(中国银行、中国工商银行)。因为资金相对是有限的,每一只股票不一定要等量等权重的买入。在不同的时间段,买入不同的银行股。

从研究中信银行配股开始,准备长期持有港股的银行股。但实际投资是从光大银行开始的,因为当时光大的价格更有吸引力。今年的银行股实际上是有2个有意思的事件:一是中信银行配股;二是光大银行转债是否强赎?这两个我都进行了深入分析。通过学习可转债年化溢价率收敛持有银行正股策略(@yyb凌波),发现光大银行到转债赎回日的隐含收益率有24.1%,所以开始着手买入港股的光大银行,由于学艺不精,结果是一路被套。这是我银行股中亏损最大的一个,最大亏损9%。中信银行配股这个更有意思,00998在配股中基本给出了一个锚定价3.26HKD,那么整个投资的风险将指数级缩小,只有低于3.26港元投资就行。现在中信银行依然没有实施配股,令整个策略扑朔迷离。中信银行是波动最高的银行股。最后进入的银行是农业银行,数据完美,收益也美。事实证明,时间越往后进入,收益率越高,一堆的计算和思考都是摆设,择时才是硬道理。2022年连续写了很多银行股相关的帖子,一边学习,一边投资。如果2023年现金流正常,可能会继续加仓银行股。

七、其它方向投资总结

1.REITS投资总结。2022年仅参与了508018华夏中国交建REIT认购 。认购19246元,配售18股,市值169.18元,认购费用0.68元(0.4%),配售比例0.879%;我在9.60元附进卖出了18股,除去认购费和交易费,估计盈亏不超过1元钱,玩了个寂寞。508018华夏中国交建REIT的风险等级是R5,已经超过了我的风险等级。这是第一次出现风险等级高的RIET,很多人可能忽视了这个问题。后期,508018华夏中国交建REIT出现严重的破发,大约跌到8元左右,跌破发行价了大约14.8%。对于一个固收品种,这是一个信号。因此后期我没有继续申购新REIT。2023年,新REIT的红利期将结束,随着更多的产品上市,更低的盈利能力,更差的产品设计,掉坑的概率大大增加。轻易不会参与申购了。

2.当2021年底,开始投资000290鹏华全球高收益债。2022年6月止损离场,总投入66000元,亏损投入资金的14%。国家对房地产行业的救治力度不及预期,而且成效更不及预期。选择认赔离场。这是本年度最大的亏损额、亏损比例。既然错了,就用现金为自己的错误买单。

3.现金管理。一般留3%左右的现金作为机动,选择实验仓品种。盈亏都能有效控制对总仓位的影响

八、2022投资综述

2022年积极向权益市场过渡,现实验证我炒股水平很菜。很多的想法都被证实是错误的,过于高估自己的水平,我用自己的现金为自己的过错买单了。尽管2022年投资总体收益率不理想,明年把投资目标再降低一些看看,但我会继续假设和求证,用真金白银继续提高权益类持仓,带着更加汹涌的新增自由现金,准备进入到2023年。

2023年投资计划——股债平衡

中国疫情结束,美联储加息进入后期,俄乌冲突没有结束迹象,科索沃战争可能再次爆发,中国经济增速放缓,房地难有起色, 2023年依然是充满了不确定性的一年。市场将继续出现剧烈震荡,政府将进一步主导证券市场。

2023年主要思路是继续调整持仓的比例结构,继续提高权益权益类持仓份额,争取到年底实现50%权益类、50%债券的平衡配置。2023年资产配置的期望收益率是6%,其中,债券大体可以实现5%,银行股预期15%(税后),恒生国企指数预期15%,B股约10%,现金收益率1.5%,综合约为6%。

债券的份额总体保持稳定,2023年新增证券市场资金择机增加权益仓。权益仓的顺序依次是沪深300、H股ETF、510880红利ETF、高息股,参与可转债的资金预计在1%-3%之间,需要等可转债市场降温后才考虑,现金估计会提高到6%左右的仓位,为捕捉市场机会提供源源不断的动力。

2023年初,最重要的事情是梳理自己的持仓,设定好交易的条件,什么情况下买入?什么情况下卖出?买入买多少、卖出卖多少?买入的资金从哪里来?卖出的资金到哪里去。循序渐进,结硬寨、打呆仗,为上涨和下跌都留出足够的应对方案。

预计投资到可转债市场的资金只占我总资金的3%左右,总体可转债机会不多。2023年按照10%中签率计算,期望中签10家,期望收益率25%。极小资金可能参与一些折价套利的交易。上市就破发的齐鲁银行,说明可转债已经发生了深刻变化,市场资金不足。可转债需要一个漫长的杀溢价的过程,可转债ETF依然高估,需要等隐含收益率足够大才有吸引力,但不妨碍有超跌反弹的机会。

2023年进入权益市场有四条路径:1. 宽基指数。 目前,最优先加仓沪深300ETF,其次继续看好恒生中国企业指数,继续看好银行股的机会。2.港股的高息股,锁定三只:中国神华、中国石油化工股份、中国银行。3. 择机加仓510880红利ETF。4.谨慎参与要约收购、权益类基金的折价套利等交易。预计新增权益资金20万元,其中宽基指数9万,香港银行股5万,新增高息股6万。

2023年估计新发REITs会放量,而新发REITs的上市溢价将明显的降低,甚至出现破发。大多数应该是折价交易。

2023年要做好现金管理,依靠足够的现金流,捕捉到市场失去理性的机会。同时慢慢做好ETF的配置,建立与市场休戚与共的信念,对未来充满希望。

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bxlousongbxlous...
实践是检验真理的唯一标准
1楼#
dingguohua发布于:2023-01-25 21:45,来自:甘肃
楼主,如何购买港股,我看港股的股息率挺高的
2楼#
瞎逛天尊发布于:2023-01-05 23:58,来自:上海
23年的仓位计划说明楼主这种低风险人士比较看好明年权益市场,且是大盘风格。
3楼#
不慌不急不躁发布于:2023-01-04 11:02,来自:陕西
楼上的说法有失偏颇,今年在股市中保持如此收益率已经是相当不错的成绩了。为什么年化1%还在股市,是因为股市的长期预期收益率是8%~10%,而银行存款的长期预期收益率至多在3%~5%。不能拿风险资产最差的年份去和无风险资产收益率去比较,而忽略了长期的历史经验。真可谓一叶障目不见泰山。
4楼#
可转债网格交易者发布于:2022-12-31 10:06,来自:四川
分析得不错,结果差强人意!再好的思路,没有好的结果,其结论就是失败。如果一年下来很稳健的方法还不如银行存款,何必在证券市场呢?劳心费力啊
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