[电子] [芯片半导体] 2022-10-30 功率半导体三季度跟踪

斯达半导：营收增长50%，利润增长116%，估值78倍，依然是高增长高估值。可见IGBT需求确实很旺，而且斯达的产品已经获得客户的认可。因此斯达后面要重点关注产能的进展。不过斯达估值很高，暂时只能观察。

新洁能：三季度营收几无增长，利润负增长。新洁能是不是新品开发遇到什么困难？新洁能还要继续观察，确认趋势。

扬杰科技：二季度就发现扬杰科技很猛，三季度依然保持40%的增长。扬杰好像IGBT也开始供货了，后面要做些调查。从公开渠道不太容易理解扬杰的优势产品和细分市场。扬杰科技的PE已经进入20左右，要不要击球？

闻泰科技：今年以来闻泰的半导体增长非常快，但是闻泰的另一个业务拖累公司的市值。目前的PE约为20。目前这个市值表明都是ODM业务可以送人了。目前手机和消费电子行业不好，所以闻泰这块业务亏欠也在情理之中。

时代电气：时代电气的新业务板块营收已经超过30%，其中IGBT和半导体超过了12.92亿，同比增速超过77%，环比增速还有30%以上。按照时代电气在车载电驱动，光伏和风电逆变器的增速更快，超过100%。前3季度时代电气半导体营收比斯达少5亿，第三季度时代电气比斯达少2个亿。按环比增速，明年这时候时代电气的半导体部分的营收肯定超过25亿了，增速要比斯达还快。

东微半导，增速35.85%，利润增速100%。东微依然延续高增长，说明产品力还是很强。

目前新洁能这个季度增速掉队了，斯达半导和东微半导估值依然极高。增速快，PE较为合理的是扬杰科技和闻泰科技。时代电气增速最快，平均估值略高。如果考虑时代电气的H股，则PE低于16。高增速低估值，是一个非常好的击球区。

华润微：增速基本为0，12寸重庆估计年底就开始放量，看看年底或者明年的放量情况。但是PE为40，对比同样的华虹半导体和中芯国际，估值还是贵了很多。

Note：看个方面的财报，功率半导体和模拟IC企业的净利润率约25%。