[可转债] 正邦转债此次下修，为何价格竟然在100元附近的解读

很多朋友奇怪，再差的转债，只要下修，市场都能给予最低105以上的价格，很多都能达到120以上，为何正邦下修后转债依然如此低迷，仅在 100元附近小幅浮动？

答案在正邦公布下修当天的另一份公告《关于可转换债券的风险提示公告》里面，已经完全阐述。

请看：

关于正邦转债转股价格向下修正的风险提示：

 （1）公司的破产预重整风险

 2022 年 10 月 25 日，公司收到江西省南昌市中级人民法院（以下简称“法院”）
送达的《决定书》，法院决定对公司启动预重整，并指定上海市锦天城律师事务所及上海市锦天城（南昌）律师事务所担任公司预重整期间的临时管理人。当前，临时管理人与公司正在积极推进预重整相关工作，包括但不限于债权申报及审查等事项。截至本公告披露日，公司尚未收到法院关于受理债权人对公司重整申请的裁定文书，公司是否会进入重整程序，尚存在不确定性。

 （2）转股价格下修后，正邦转债持有人选择不转股将可能面临以下风险：
 A. 受到行业政策、市场环境等影响，公司目前经营状况不佳，多笔债务逾
期，存在无法偿还到期债务的风险。

 B. 如果法院裁定受理债权人对公司提出的重整申请，根据《中华人民共和
国企业破产法》第四十六条的规定，届时未选择转股的正邦转债持有人所持正邦转债将提前到期，正邦转债持有人可基于依法享有的债权进行债权申报，债权类
型原则上为无财产担保普通债权，相关债权在公司重整程序中的清偿情况尚存在不确定性。

 C. 如果法院未能裁定受理债权人对公司提出的重整申请或重整失败，公司
可能会面临被宣告破产的风险，正邦转债在相关程序中的清偿情况尚存在不确定性。

 （3）转股价格下修后，正邦转债持有人选择转股将可能面临以下风险：
 A. 股价下跌的风险：若较多正邦转债持有人选择转股并在转股后卖出公司
股票，公司股价可能存在下跌的风险。

 B. 转股后股份被稀释的风险：如果法院裁定受理债权人对公司提出的重整
申请，转股后的正邦转债持有人所持有的公司股份可能会因重整计划中的出资人权益调整而存在被稀释的风险。

 C. 转股后股票终止上市的风险：如果法院未裁定受理债权人对公司提出的
重整申请或重整失败，公司可能会面临被宣告破产的风险，并进一步导致公司股票根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2022 年修订）的规定面临被终止上市的风险。

简单解读，公司目前正在预重整，不管是正常进入重整程序还是未能进入，重整失败，可转债都将提前到期，而且只登记债权，最终能清偿多少，鉴于公司目前负债情况，将存在极大的不确定性。

综上，此次下修，以及当前100元左右的价格，已经是一个非常仁慈有良心的价格了！

勤奋：还好管住了手回到原帖