[可转债] 300+的红包来袭，东材转债申购，百川转2上市

前言：有道无术，术尚可求也，有术无道，止于术；市场是大家的，规矩是自己的，知行合一，不忘初心，方得始终。

大家好，我是一米阳光，相遇是缘、感恩遇到你……

11月15日普涨，上证指数上涨+1.64%，深证成指上涨+2.14%，创业板指上涨+2.3%

两市4256家上涨，621家下跌，总成交额10586亿，较上一日缩量-87亿，连续3日站上万亿水平，如果明天继续缩量，回调估值又要开始了

可转债等指数上涨+0.5%，成交额 765.49亿元，平均价格 134.675，转股溢价率 46.62%，，到期收益率 -3.93%，中位数价格 123.017

回天转债上市，开盘120元，最高127.905元，低119.780，收盘124.001元元，溢价率40.24%，正股大涨3个多点略高于预估

莱克转债上市，开盘123元，开盘价就是当天最低价，最高128元，收盘125.793元，溢价率27.13%，略高于预估

11月16日东材转债申购，百川转2上市

01 东材转债申购

1）公司概况：正股东材科技，四川东材科技集团股份有限公司主营业务是化工新材料的研发,制造和销售。

公司的主要产品包括绝缘材料、光伏、光学膜材料、环保阻燃材料、电子材料。

2）公司质地：近3年，营业收入每年增长27%，收入成长性较强，在建工程占总资产19%，未来产能扩张后，营收有望进一步增长

近5年，收现比为62%，销售收入现金含量很低，现金短债比为0.22，货币资金对短期债务的保障较弱

3）当前估值：市盈率28.9，市净率3.06，最新综合估值分位56.8%，估值适中

4）核心概念：丙烯;新能源;太阳能;新基建;光伏概念

5）转债情况：规模14亿、评级AA、到期赎回价112元，到期税后收益2.19%

6）募资用途： 东材科技成都创新中心及生产基地项目（一期）、东材科技成都创新中心及生产基地项目（二期）、年产 25000 吨偏光片用光学级聚酯基膜项目、年产 20000 吨超薄 MLCC 用光学级聚酯基膜技术改造项目、补充流动资金

7）当前转股价值：110.64

8）价格预估：按当前估值，预计一手可赚300-350元，顶格申购

9）配债分析：百元股票含权11.74，配债性价比尚可

10）个人看法：公司质地一般，题材概念尚可，我会顶格申购，没有参与配债

02 百川转 2上市

1）公司概况：正股百川股份，江苏百川高科新材料股份有限公司主营业务为精细化工、新材料和新能源。

主要产品包括醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类、醇醚类、多元醇类产品、绝缘树脂类产品、丙烯酸酯类产品、针状焦、负极材料(石墨化)、磷酸铁锂电芯及模组。

公司低排放高收率高性能的甲酸钠、低排放高收率高性能的双三羟甲基丙烷、高纯高性能丙二醇甲醚乙酸酯、节能化生产的低酸度乙酸正丁酯等多个产品被评定为江苏省高新技术产品。

2）公司质地：现金短债比为0.2，带息债务占全部投入资本59%，现金保障很弱，偿债压力很大

2022年三季报显示，净利润累计同比-3.8%，单季同比-72.6%，营业收入累计同比+0.3%，单季同比-5.1%

3）当前估值：市盈率28.9，市净率3.04，最新综合估值分位51.1%，估值适中

4）核心概念：新能源汽车;石墨烯;锂电池;磷酸铁锂;石墨电极;储能

5）转债情况：规模9.78亿、评级AA-、到期赎回价115元，到期税后收益2.67%

6）股东配售率：68.12%，网上规模3.12亿

7）转股价值：105.21，申购时108.2，略有下降

8）价格预估：预计上市当天合理价位130-135元

9）个人看法：正股质地不佳，所处题材赛道不错，公司曾经发行过一代百川转债，创下半年翻5倍多，历时2.2年强赎，公司有成功操作转债的经验，转2值得期待，保持关注

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