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前言：有道无术，术尚可求也，有术无道，止于术；市场是大家的，规矩是自己的，知行合一，不忘初心，方得始终。

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周一11月7日锂科转债、芳源转债、金沃转债 上市，盛泰转债申购

锂科转债已经分析过了，详见《未来可期，锂科转债上市》，今天来看看其它3支

01 芳源转债上市

1）公司概况：正股芳源股份，广东芳源新材料集团股份有限公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售

主要产品为高端电动汽车用NCA三元正极材料前驱体，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域

2）公司质地：在建工程占总资产11%，未来产能扩张后，营收有望进一步增长，带息债务占全部投入资本51%，偿债压力较大

归母净利润同比下滑86%，利润成长性弱，带息债务占全部投入资本46%，偿债压力较大

3）当前估值：市盈率536，市净率6.18，综合估值分位12.96%，估值适中

4）核心概念：锂电池;特斯拉;比亚迪概念;动力电池回收

5）转债情况：规模6.42亿、评级A+、到期赎回价120元，到期税后收益3.6%

6）股东配售率：51.02%，网上规模3.14亿

7）转股价值：89.8，申购时87.65，变化不大

8）价格预估：预计上市当天合理价位120-125元

9）个人看法：公司质地一般，但所处题材赛道不错，科创板的小而美，如果低于预期不防子弹多飞一会儿

02 金沃转债上市

1）公司概况：正股金沃股份，浙江金沃精工股份有限公司是集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司

主要产品包含球类、滚针类和滚子类等产品，产品最终应用领域广泛涉及交通运输、工程机械、家用电器、冶金等国民经济各行各业。

2）公司质地：固定资产占总资产34%，为重资产模式，维持竞争优势成本较高，现金短债比为0.13，货币资金对短期债务的保障较弱

资产回报率9.35%，略高于同行平均水平，净利润6.03%，低于行业平均水平9.49%

3）当前估值：市盈率32.4，市净率2.87，最新综合估值分位6.89%，估值偏低

4）核心概念：通用设备;送转填权;养老金持股

5）转债情况：规模3.1亿、评级A、到期赎回价115元，到期税后收益2.75%

6）股东配售率：75.98%，网上规模0.74亿

7）转股价值：87.5，申购时92.74，略有下降

8）价格预估：预计上市当天合理价位118-122元

9）个人看法：正股质地不佳，题材一般，估值处在相对低位，转债规模小，预计上市当天流通值不到1个亿，具有被炒作的潜质

03 盛泰转债申购

1）公司概况：正股盛泰集团，浙江盛泰服装集团股份有限公司主要从事纺织面料及成衣的生产与销售。公司生产面料分为梭织（机织）和针织两种。

公司是一家具备核心生产技术的主要服务于国内外知名品牌的纺织服装行业跨国公司，公司全面覆盖纺纱、面料、染整、印绣花和成衣裁剪与缝纫五大工序，产能分布于中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚，是纺织服装行业中集研发、设计、生产、销售、服务于一体的全产业链跨国企业。

2）公司质地：最新季度，归母净利润同比增长97%，利润成长性强

固定资产占总资产36%，为重资产模式，维持竞争优势成本较高，现金短债比为0.16，带息债务占全部投入资本53%，现金保障很弱，偿债压力很大

3）当前估值：市盈率17.4，市净率2.69，最新综合估值分位9.17%，估值偏低

4）核心概念：纺织服饰

5）转债情况：规模7.01亿、评级AA、到期赎回价110元，到期税后收益1.95%

6）募资用途： 年产 48,000 吨高档针织面料印染生产线项目（一期）、越南十万锭纱线建设项、嵊州盛泰 22MWp 分布式光伏电站建设项目、信息化建设项、补充流动资金

7）当前转股价值：106.51

8）价格预估：按当前估值，预计一手可赚125-130元，顶格申购

9）配债分析：百元股票含权10.87，配债性价比一般

10）个人看法：我会满格申购，没有参与配债

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