[天然气] 全国多地落实联动机制，中国燃气(0384.HK)等头部城燃公司毛差受益

今年以来，国际局势错综复杂，带动了全球天然气价格持续上涨，面对这一趋势，各地政府陆续启动采暖季顺价工作，在做好民生保供，满足工商企业用能需求的同时，也需要减轻下游城燃企业的供气负担，稳步落实价格联动机制。

从“上游企业-城燃企业-消费终端”这一天然气消费产业链条构成来看，“两头难以疏导，压力集中在中间”的情况仍旧存在，城燃企业往往承担着较重的保供任务，又难以将因上游涨价而带来的成本压力及时传递到消费终端。

以行业健康发展视角来看，必须要做出改变来保障各个环节主体的利益，才能使得行业整体持续良性运转。今年以来，各地密集出台的相关调价政策正在有效改善这一“失衡”局面，可以从居民以及非居民顺价两个部分来看。

首先是居民端。

今年初，国家发改委要求上下游在合同签订过程中，严格区分民生用气和市场化用气，对于民生用气需要单独签订合同。

由于民生用气合同的单独签订，居民端供气量和供气价格得以“锁定”，上游未来不得随意对民生用气减量、涨价，城燃公司不仅可以更稳妥地完成保供任务，还能更好地理顺购销价差。

一般来说，下游城燃公司的民生用气销售价格受到严格管控，价格调整需要经过地方听证，往往时效性不好。

但在今年，政府要求上游与城燃公司提前签订冬季居民保供的中长期合同，同时，各地召开城燃居民调价的听证会，有助于城燃公司在收到相对合理的收费时，更好地提供保供服务。

据悉，今年以来，主要城燃企业的居民顺价工作就比往年顺的更快、落实的更好。比如，今年以来，中国燃气已在南京、南宁、潍坊、聊城等近30个城市实现了居民用气价格调升，对燃气业务的毛差起到一定的提振作用。

再就是非居民端。

10月28日，内蒙古自治区政府发布了《内蒙古自治区发展和改革委员会关于调整2022-2023年供暖季非居民用天然气销售价格的通知》，对供暖季非居民用气的销售价格进行调升，并明确提及“将上游非居民用天然气综合门站价格上浮部分全额疏导至终端用户”。

这意味着，今年采暖季期间，城燃企业可以针对上游涨价的部分实现100%传导到下游非居民用户，有助于更快缓解非居供气的成本压力，提升供气毛差。

不止是内蒙古，北京、上海、南京、西安、芜湖等城市也于近期发布了相应的非居民气价调整政策。由于区域性差异，各地对于气价调整的程度有所不同，但整体的方向和目的与内蒙古地区是一致地，那就是保障当地的城燃企业顺价工作顺利推进。

可以预期的是，全国各地冬季顺价进展应当优于往年，这对于城燃公司尤其是像中国燃气这样的全国性布局企业来说，可以极大地消除毛差压力，盈利能力的修复值得期待。