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[可转债] 2022年可转债市场,不投哪些?

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更多 可转债综合频道发布于:2022-01-11 23:52,来自:重庆

成功不成工,做最接近可转债市场的理论研究者。


可转债基础知识,通过分析、详解可转债市场的特点,希望帮助到各位投资者,更充分的了解可转债市场。

 上篇:2022年可转债市场,投什么?

 上篇文章中,主要讲的是2022年可转债市场的主要投资方向(新债、市场主流板块,小市值+正股涨停),而今天,就给大家讲一讲,小编认为,2022年“不该投”哪些转债。

(一)、“单低转债”:折价/低溢价率转债

 “单低转债”,由于本身的溢价率很低,因此在传统的可转债胜率思维当中,便是符合可转债投资“下有保底”(正股),上不封顶的投资品种了。

 笔者却认为,“单低转债”这种高胜率只是看上去很美好的海市蜃楼,好看不好吃的。首先,由于溢价率的消失,可转债本身便基本上完全只受正股的影响。对于股市投资者来说,选择投资任何一只股票,都需要综合基本面,业绩预期,短期走势等等,进行一系列的综合考虑之后,才会逐渐介入。而可转债投资者,却仅仅因为“TA的可转债溢价率很低”,便草率的重仓买入表面上的“低风险”投资,实际上却蕴藏着巨大的风险

 另一方面,这类正股标的,走势往往受到游资的主导,例如近期的“湖北广电”、“亚药股份”,在很短的时间内,就会出现暴涨暴跌走势;倘若投资者身处其中,不仅很难判断正股下一步的走势;而且需要耗费大量时间盯盘,将本可以用于工作、家庭、追求人生价值等的大把时间精力,为了立即可以看到的一点点蝇头小利,空耗在了浩如烟海波诡云谲的红红绿绿的k线、走势、盘口当中。这样的取舍,何去何从,显然是很不适合绝大多数投资者,置身其中的。

(二)、低价转债


 在2022年一开始,可转债市场就创下了一个大新闻:时至如今,可转债已经全部消灭了100元以下的“低价转债”。在极度亢奋的市场氛围中,不少投资者高喊着下一步是110元以内的转债。

 须知,在去年,一些走出翻倍行情的大牛债,虽然正股偕同转债有着极为可观的涨幅,但是就目前来说,他们是确确实实有着业绩、概念支撑的,“转股溢价率”也不算高。反观那些“低价转债”,正股依然处于水深火热之中;即便是有一些上涨,本质上也是资金驱动型的,并没有基本面的投资价值,仅仅受到了资金的驱动,支撑着越来越高的转股溢价率。这两种标的读者朋友您更倾向于哪种呢

 另一方面,真正的低风险投资,并不是计算现价到面值100元的空间。资本市场即便是概念炒作也具有连续性,哪怕是泡沫也不会以连续跌停的方式实现估值回归。去年有些“专精特新”板块个券积极拥抱市场风格,响应产业变革大潮,已经获得了机构的关注和资金,虽说已经涨了好几倍,但是通过转股和定增等方式,“手中有粮,心中不慌”这些高价券的未来显然更加有持续性,投资这些品种,由于在未来有概念炒作、订单释放、机构调研等等的充分支撑;显然不可能发生股价跌回去,可转债跌到债底的巨大悬崖,;反之另一些企业缺乏真材实料、既没有业绩也没有概念,仅仅依靠对“下修”的信仰,和表面上价格水平较低的“安全边际”就选择拥抱;现在还去投资这样的品种,难道不才是真正的“高风险投资”么?


(三)、临近到期转债


这一轮全民转债新时代,是从2017年“雨虹转债”开始的,四季度才迎来大规模的转债发行潮。由于可转债的条款,一般存续年限为5-6年。2022年内,不少转债就会陆陆续续面临到期问题。


 很多老派的投资者会认为,企业都有强烈的“不还钱”意愿,可能通过下修、拉正股等方式,解决转债问题。然而小编认为,股价的走势,是公司无法决定的。倘若是基本面真的出色,或者是契合市场热点的公司,并不需要拖到回售期,便可以很快的解决转债问题,而这些“老大难”发债公司,由于上方套牢盘、潜伏盘众多,但凡是正股一有异动,便匆匆的轮动到了其他品种,无形之中,打压了未来的空间;这类品种难言收益多少,另一方面,可转债投资的根本目的,还是为了让投资者赚钱,而不是赔钱的。因此,任何一个投资标的,并不需要考虑他最多会赔多少。而是根据分析,思考;梳理可转债的各个能在未来上涨的因子,包括但不限于:新债,市场主流板块,低市值独立债等等。买入临近到期的转债,仅仅是可以少亏钱而已。一年仅有几个点的债券收益,肯定是所有可转债投资者都非常不满意、不愿意面对的投资结果了。


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 各位读者,您认为2022年,可转债市场投什么?不该投哪些转债?

(投资有风险,文中仅为个人观点,若提及相关个股、转债、板块仅为举例,无任何买卖建议)

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MelinaMelina
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