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[纯债] 鹏华全球高收益债债券型证券投资基金(学习笔记)

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更多 REITs发布于:2021-11-03 09:51
一、基金产品概况
基金简称    鹏华全球高收益债(QDII)
基金主代码  000290
基金运作方  契约型开放式式
基金合同生效日  2013 年 10 月 22 日
投资目标    通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面,在谨慎投资的前提下,以高收益债券为主要投资标的,力争获取高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略 在谨慎投资的前提下,以高收益债券为主要投资标的(主要是地产行业美元债)力争获取高于业绩比较基准的投资收益。
业绩比较基准  人民币计价的富时国际高收益公司债指数          (FTSE USD International High  Yield  Corporate Bond Index  in  RMB)
风险收益特  本基金属于债券型基金,主要投资于全球市场的各类高收益债券,预期收益和预期征风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金,属于中等风险/收益的产品。
基金管理人  鹏华基金管理有限公司
基金托管人  中国工商银行股份有限公司
境外资产托管人  英文名称:The Hongkong and Shanghai Banking Corporation
中文名称:香港上海汇丰银行有限公司

基金经理   尤柏年先生,国籍中国,经济学博士。

图片:未命名000290.bmp


二、基金净值表现和主要财务指标
1近半年的净值表现如下图所示:近半年下跌46.6%,近6个月,在全部302个同类基金中排名302;近一个月在在全部353个同类基金中排名353.
2.主要财务指标报告期(2021 年 7 月 1 日-2021 年 9 月 30 日)
本期已实现收益  -89,102,380.93;
本期利润   -245,265,986.59;
加权平均基金份额本期利润    -0.1598;

期末基金资产净值
1,034,290,203.31。

图片:未命名净值走势.bmp


三季度中资美元债市场波动加剧,7 月高收益板块受到部分房企信用事件影响,出现较大程度下跌,9 月以后市场风险偏好重新下降,在回吐完 8 月全部涨幅后进一步下跌。整个第三季度来看,中资美元高收益指数下跌 9.82%,创下过去十年以来最差单季度表现。
本基金规模从6月底的26亿,减少到9月底的10亿规模,规模减少了16亿,那么多少是由于赎回造成的,多少是由于净值亏损造成的呢?看看本期利润是-2.45亿元,亏损造成规模减少2.45亿元;,那么赎回导致基金规模减少16-2.45亿元,就13.55亿元,在这个债券大跌之前已经有不少投资者赎回了。
三、基金主要持仓

图片:未命名1.bmp


为了提高收益,基金主要配置的资产就是地产行业的美元债券,还有一定比例的海外可转债。基金的持仓主要为B+级别以下的高收益债券,风险跟收益成正比……收益高了风险也就高了,持仓的主要还是为地产公司债券例如禹洲地产、中南集团债券。
这个基金还持有部分爱奇艺拼多多瑞幸咖啡、微博的可转债!
根据3季度报表,我简单整理一下此基金的债券持仓和可转债持仓:
1.债券前5大持仓

图片:未命名2.bmp

2. 处于转股期的可转债前5大持仓

图片:未命名3.bmp


四、风险与机遇分析
1.风险:整个中资地产处于行业发展模式变革的最前沿,也是中国经济发展转型的最前沿,这种变化已经被最敏感的资金发现并付诸实践。地产公司处于经营困难时期,银行等金融机构的金融环境不利于房地产行业。美国货币政策转向迫在眉睫,加剧市场担忧。
垃圾债重新定价。
本产品特有风险:基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时,可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动,甚至可能引发基金流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资
产以应对基金份额持有人的赎回申请,基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

2.机遇:

产品本身是固定收益类产品,固收的逻辑还在起作用。

地产行业并没有全盘崩溃的危险,债券也没有全盘违约的可能

流动性风险出现的时候,它的内在价值依然在闪光。

持仓产品有的已经违约了,有的债券没有违约已经按照违约定价,所以基金净值不会有太大的波动了。

地产行业的债券很多是有抵押的,是用的内地子公司的资产抵押。债券即使违约,也有清算收益,至少要计算一下清算收益吧?

个别券种是可以违约的,但一个基金几十种债券持仓品种全部违约的概率根本就没有!

人弃我取,正视价值,我的金融战场,永远向着炮火前进!

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[REITs于2021-11-16 08:44编辑了帖子]
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