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[医药] [医药行业] 科伦药业-晚点的列车何时到?

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更多 寻巴菲特发布于:2021-08-05 17:28,来自:上海

科伦药业-晚点的列车何时到?

-思维高度决定成就高度之科伦药业随想

Tyman -2021-8-5

提醒1:本人重仓科伦药业,利益相关,如有误导,后果自负。

提醒2:本人平时很少发言,啰嗦是我的特色,本文很长,基本都是废话,科伦药业没到60元,本人也不会再研究新股。

有人说,科伦药业就像一个挑粪工,最大的理想,也就是换成金扁担挑粪了。

我忽然灵感大发,很感谢那位朋友。是真的,帮我顿悟了。我一直自诩要做投资的扫地僧,要做最傻的人,套牢是福一直是我的口号,我只走最难走的路--我不从赚不长本事的钱,但是我的运气却一直很好,10年多来也一直吹牛从未亏过,我谢天谢地外,也一直害怕自已把幸运当成本事,成功是毒药,也是我一直挂在嘴上的-因为投资成功和失败就是相隔也许只有一个月。

1很多人眼中的科伦:

有多丑?

利润才8亿,狗屁世界第一,“垃圾”;3000人的研发,18亿的年研发,一个创新药搞了5年,6年,7-8年都搞不出来,年年吹牛,年年晚点,高攀不起个毛线,就一“挑粪工”,还想搞创新???基本就一骗子。

有多傻?

同行恒瑞药业,当初市值相差无几,高峰时是科伦的20倍,市值连人家的零头都不如。搞个毛的三发驱动,川宁药业就是一陀shit, 花了100亿,搞了寂寞不说,还亏钱,还背了重债,利息一年多吃了利润5个亿,整个大傻,瞎折腾,没眼光,境界低。小恒瑞,唉,不说了,说多了都是泪,老股东望眼欲穿,羞于见人。你才买科伦,你全家都买科伦!

当了裤子都要搞研发。2018年利润5亿,因为研发花了15亿。利润呢?利润呢?利润呢?----花掉了。见水花没?----没。列车晚点了。---前年不是说,高攀不起,去年一定会到点?---啥?年年都说的,骗人的。信科伦不如信上帝。

做为2016年重仓科伦的老股东(Sorry,2018年30元翻倍清仓,换成新的大傻“新希望股份”,2020年22元重新超级重仓),于是乎,百感交集,涌起很多“土”,“傻”,而最终逆袭的形象:

1-筚路蓝缕的新中国:小日本喊出三年灭亡中国,教员带着不足上万的军队,小米加步枪,前有小日本堵,后有国-民-党追;喊出星星之火可燎原,《论持久战》,肯定中国必胜;抗美援朝,没钱,没飞机,没大炮,没坦克,甚至子弹都不足,全世界都没人敢相信,结果打了三年,硬生生把武装到牙齿的八国联军打回三八线,赢了;就好像蚂蚁打赢了大象般神奇吧;新中国以当裤子也要搞工业化的精神,艰难起步,从基本螺丝钉也不会造的国家,发展到现在吓死了美国佬,天天喊China在搞帝国主义,啥?10年前,我们可是天天就要崩溃的啊。

2-华为的苦难辉煌:华为所有创新和研发,都在做一件事:活下去。所以,当美国制裁中兴时,中兴没招只能跪了;而华为,备胎一个又一个地出现了。我们看到的表面上华为辉煌,可我们却很难想像人家背后的苦难,十年,二十年,三十年如一日的拼搏,说难听点,背后他们就是有人口中的挑粪工,为了活下去,一路艰辛。

等等。

是幸运,是台风中的猪?还是真本事??????

的确。无数的医药企业,尤其是创新型企业,在资本,在风投的打激素下,轰轰烈烈,赶超英美;但还有更多的企业像科伦药业这样的傻不拉叽的,拿自已的真金白银,不停地烧钱创新,为了活下去,只有保证更多的现金流,所以想尽办法,不让原材料卡膊子,花了100亿历千辛万苦创办川宁,产业链一体会,为输液和仿制药打下最坚强的基础,最强大的低成本竞争力,保证自已的未来,处于不败之地。虽然代价高昂,虽然一路倒霉透顶,赶上国家限抗生素,提高环保门槛(故川宁多花了20-30亿,也多花了2-3年),仿制药也一样赶上集采,即使冲前行业内前三名,也依然被人视作“垃圾”,“挑粪工”。

可是,科伦有错吗?为了活下去有错吗?为了未来更稳健,有错吗?为了保证创新有持续稳定的现金流,九死一生而不悔,有错吗?

有错。

有资本眼中,都是错。不涨,就是罪过。

不谋一世,何谋一时---与稳健与目光长远的企业同行

企业容易吗?我们做投资的,做股东的,想赚钱没错。暂时的亏损就骂天骂地,甚至诅咒什么的,但资本的角度和企业的角度是不一样的。

反而,我特别佩服这样的企业。他们就是我眼中的华为狠,鸿海虎。一切为了股东,一切为了报表。那哪有时间,为了企业的未来?为什么美国的很多企业,比如英特尔,越来越落后了?因为,他们新的CEO,一切为了资本家的意愿,一切为了好看的报表,一切为资本服务,什么战略,什么未来,哪管那么多啊。利润,还是利润。慢慢的,方向肯定会歪,迟早会落后的。其实,企业落后了,最后企业和股东,会是双输的。

投资的本义,本来就是企业大发展,股东也才会赚大钱。像阿里,像腾讯,或像茅台(它主要靠涨价,人民币贬值)。企业越变越差,长期股东,绝对是亏钱的,即毁灭价值的企业。

所以,我反而坚定的做类似企业的股东,因为,他们的战略,他们的稳健,他们的当裤子也要搞研发的拼劲和狠劲,他们不能赢的话,世界还有谁能赢?就像华为不强大,还有谁强大?

所以,像我这样的傻子,如果我会亏钱,还会有天理吗?不会的。我的投资,我认为不仅能感动我自已,还能感动天。我的投资,我经常做梦都会笑醒。我是散户,最不缺的就是时间。理财嘛。我当成养老金,存银行。爱涨涨,爱跌跌。最后能赢就可以。

我为什么能一直赢,一直稳赢?

因为,透过现象,你能看穿本质。因为,你的胸怀境界,配得上伟大的企业。尤其是“落难王子”,你在他们最惨的时候,能够发现他们。凭什么?凭我的好奇心去探索,去体会,去验证。。。。成功必有道。。。。

不谋一世,何谋一时。你的眼光只关注你自已的钱包,凭什么能赢?????

套牢是我的祝福。

时间就是我的天使。

俺从不赚不长本事的钱。

2我眼中未来的科伦:----不要一叶障目,不见森林---透过现象看本质

逆向投资者,从来都是乐观泒。不好的方面,大家都挖出来了,没有的,也会因为股价暴跌或不涨,给创造出来的。所以,负面消息,要抓大放小,要努力透过现象看本质,要想完美,还会是这个价格吗?这不是笑话吗?只要股价涨个3-5倍,立马就有一堆人出来赞美,到时候我们的刘革新董事长,估计连放屁都会是香的;君不见2014年110元无人要的茅台,3000多元了,涨30倍了,一堆的在讲赛道,讲理由,回到7年前,你感受一下当年的气氛。三年不开张,开张吃三年。科伦强大起来,或者台风来时,一年翻倍,或者涨个3-5倍也是正常的。我们拭目以待吧。

透过现象看本质。就好像以前有公知吹印度免费医疗,印度这么烂的国家吹成了花,一场疫情下来脸都被打肿了。

我2019年研究的华海药业紫金矿业鲁西化工特变电工,都随着时间的推移,越来越证明了我的眼光。他们牛在哪里呢?都是研发,研发,还是研发牛批啊。华海就不说了。紫金矿业的自有探矿队有多牛?鲁西化工的研发有多狠?特变电工的研发有多强?你若纠结于华海药业的官司,紫金的资源周期,鲁西化工的苦力活,。。。就像2018年流行的一句话是啥,家有亿万,带毛的不算-------为啥呢?买猪肉股的,都是傻瓜啊,你看,你看,都跌傻了,全躺那儿。结果呢,一年多涨10倍。

也许猪肉股再跌得一年半载的,家有亿万,带毛的不算,又会流行起来了。

只要不赚钱,都是傻批啊。

而我,就是最傻的那一个。因为,赚快钱,我羞耻。套牢才是我的祝福。俺永远只靠本事赚钱。

前景越黑暗,回报越丰厚。(当然有前提:前景会逆转)。科伦真的只会是个挑粪工吗?您太小瞧人家了吧。价格屠夫不是白叫的,是血海里拼杀出来的;

(1)输液基本盘:世界第一:年纯净利20亿以上。很多人说,科伦价格太贵,2020年利润才8亿。。。。如果投资可以用计算器,我早就投资失业了。你没算上人家的研发,15-18亿一年;你没算上特殊情况,如川宁药业的折旧费4-5亿,环保超预算造成利息4-5亿等等,这些情况,未来只会变得更好,或没有了(折旧完了)。。。。。。最最关键的是,未来很稳当。世界第一的霸主,成本低到永不集采,也永远没有新的竞争者,毛利却有60-70%。。。。而新冠病毒造成输液暴跌,未来呢,只会更好,不会更差。

(2)最惨的川宁药业:世界第一,超级高的环保门槛和最先进的技术及最低的成本最大的产能,度过这三五年的价格混战过度期(新入行的代价),世界第一是必然的,未来的前景,绝对是光明的。(尤其是配合公司的仿制药战略,自产自销,全产业链最低成本,配合国家医药战略,集采降价格,谁敢和我拼价格?还有谁?还有谁??还有谁???说川宁失败的,过几年,再回来打脸吧。唉,投资者,大都短视,或者说资本的血腥,资本的食利性,哪管企业的未来???)

(3)仿制药战略:走在世界第一集团路上,转型10年,追赶到现在,仿制药集采2021年中国前三名!!每年增长近30-50%!!目测3-5年后接近100亿!!!配合川宁药业的原料药自产自销,3000号的研发人员,加上无敌的低成本,打遍天下无敌手,我是信的。给足时间,比如10年,世界第一,还有谁?还有谁??还有谁???

(4)创新药战略:必然进入超一流,持续投入不差钱。不说了。人家世界顶级的投行xx都加入博泰的股份了。一年15-18亿,不靠风投,靠自身输血,靠不停的现金流,还有谁这么狠?持续时间这么久?比烧钱,谁还能比科伦持续时间长??有上面的123,科伦不差钱。投资未来,就有未来。剩者为王,剩者为王,剩者为王!!!!是的,科伦是“菜鸟”,花了这么多钱,不见开花,也不见结果。兄弟,时间快了。本来创新药正常的时间就需要10年,科伦转型创新药也就7-8年。要有时间观念。不要倒在黎明前,不要播下种子,等不及开花结果,跑了。拔苗助长是不行了,创新药有创新药的规律-----不停烧钱就是了。有点像华为,世界第一,是每年不差钱的研发投入。牛批上天的亚马逊,10多年我听说的时候,那“傻蛋”每年不停地烧钱,利润没有一年是正的,然后股票还年年创新高----我一直纳闷,直到他成了世界首富,才明白。

利润?利润?利润?

骗人的。骗人的。骗人的。

中石油2007年上市时利润上天,因为石油大牛市,利润是虚的。

伊利牛奶2008年亏损,无利润,也是虚的,遇上毒牛奶事件了。

投资在于未来。

未来会更好,还是更坏?

未来会不会成为10倍股?

未来科伦盈利会上100亿(输液30亿,原料药20亿,仿药30亿,创新药20亿),估值3000亿,以目前18.5元,260亿,远超10倍了。。。。时间,10年吧。目测2年后翻倍基本是靠谱的。如果创新药更牛,遇上牛市,超过5000亿,也是可以做梦一下的。想2014年,我15元重仓五粮液,我相信它最少最少值50元。唉,最高到了350元。胆子怎么就这么小,眼光怎么就那么短呢???

吹不吹牛,让时间证明吧。

我喜欢吹牛。而且我吹的牛都实现了。

虽然成功是毒药,我依然相信,一如既往地相信,我的眼光不会差。胸怀有多广,才能配得上未来有多牛的企业。俺是菜鸟,但俺靠本事赚钱。所以,吹牛要敢写出来,然后一个一个验证。看一看,到底是真本事,还是吹牛皮。

警示:纯属吹牛,吹牛能赚钱吗?

能。

真的能。

我吹了十多年。赚得挺不好意思的。虽然也经常套牢,我是心甘情愿的。因为,我最后都能大赢,从不例外。套牢就是我的祝福。经常提醒我,省得我骄傲,省得我走歪路。------所以,从去年开始我集中投资了。我太顺了。想找抽。顺便试试集中投资的效果。跳出舒服区。分散投资真的太美妙了,太好了。但集中投资,我也需要尝试一下。目前结果,科伦药业1000亿后,我卖出,再也不会集中投资了,会影响心情。因为暴跌的时候,不太爽。分散投资的时候,暴跌的时候,可爽了。老天爷给机会,俺没事就加点仓。爽得没边。(俺加仓的原则经常是:别的股票翻倍了,然后就卖掉加仓不涨的,比如卖掉8.5元成本的鲁西化工涨到20元时换成科伦药业,所以呢。即使科伦药业不涨,相当于你还是赚了一倍呢。所以,暴跌,我都特别爽。集中投资1-2只,就麻烦了)。

以下是吹牛时间,由挑粪工引发了一些想法,(其实很多都写过,再梳理一次)

逆向投资---雪中送炭的投资:

天道好轮回,风水轮流转,物极必反是真理;曾经你爱理不理,未来你可能高攀不起;逆向投资是我眼中最可靠和稳健的投资方式--符合人弃我取的生意大道,风险小收益大;

我一直认为自已就是个“捡垃圾”的。哪惨就向哪跑,然后,细心和耐心地进行淘宝,专捡“落难的天使”。在2012年的年度总结中,我给自已列了死亡清单,”玩热门股,个人认为是缺乏远见的投资。有本事,就应在未热门前,挖掘出来,做自已的T-bag,捂紧让他涨十倍才牛。赚点蝇头小利,冒天大风险,坚决不干。” 所以,我从不凑热闹。吹牛一点地说,2011年我曾与350元的茅台粉丝对骂,但当他们冷门的2014年,暴跌了70%到100元时,俺却开始重仓五粮液了。现在涨了20倍,你们却在那里说赛道??2018年,猪肉跌到7元一斤的时候,似乎世界从此不吃猪肉,新希望跌到5元要倒闭的样子,俺拼命重仓,结果2020年涨到45元,有网友和我说,他看到天邦股份养猪,产能会上多少,理论计算会涨到几倍几倍。猪茅不到两年涨10倍,然后,你再说他们还能上天,再涨3-5倍,你以为猪肉只会涨价吗??好了,不吹我的牛批史,省得被打。其实,俺个菜鸟赚的也不多,翻倍就跑了,。。。。。。只是接力赛,算下来,我也是超级知足了。“套牢是福”啊。

锦上添花易,雪中送炭难。

追涨杀跌易,像我这样傻傻做股东难。靠本事赚钱,的确难。正因为难,所以,我从不亏钱啊----因为,我不仅深度研究,还适当分散不同非相关行业,就算准确率没有100%,80%也让我永远不亏啊。

我比较笨。

我是菜鸟。

目前,我不敢买科创板,不敢买次新股,不敢买热门股,赛道股,等等。因为,我没把握。我也没信心。以后或许有。

人各有所长,扬长避短就好了。俺菜鸟,只会一英尺栏,就跨一英尽栏。我只会逆向投资这一招,我就苦练这一招,这一招,我能把握,能进步,能反思,能验证,多好啊。我的投资,不再是赌博,而是好玩的游戏,必赢的游戏,顺带赚钱小钱钱。开心最重要的。反正,我认为,逆向投资是最容易学的,最可靠的,最有潜力和暴发力的,风险小(俺从未亏过),收益大(10倍也是正常的)。

强者思维:不怕慢,活下来,脚踏实地

什么样的人会成为强者?

要有强者思维,你才配得上伟大的企业,并在他们落难时发现。所以,我经常对自已说,人家说赛道,人家说护城河,都是不对的。方向错了。你要问自已。你若不牛批,狗屁赛道,狗屁护城河,摆在你面前,你发现不了的。因为,你根本配不上好不好。

什么样的企业会成为最终的赢家?首先要能活下来。保证活着。而是活在梦想中。为梦想而室熄?有梦想是可以伟大,要行动啊。行动前,要保证自已先活着啊。。。。其次要敢想敢做,说到做到-----比如保证研发的投入,参考成功的企业,更重要的是参考失败的企业,他们为什么会失败?行业不好?变化太快?团队和管理层不行?没有战略?太容易骄傲?不思进取?。。。。。。。等等,话题太多。留待以后再说。

偏见与远见

今天刚看了奥运,苏炳添以9.83秒创造了亚洲的百米纪录,打破了黄种人不适合短跑的偏见。恰好又看到科伦的“挑粪工”的大讨论。最近建党百年,也在回顾教员的伟人故事,尤其是《论持久战》。于是,心潮澎湃,似有所悟,然后赶紧写下来-----我一直认为写文章,是深入思考的最佳方式。说不清,写不明,说明就只是懂得皮毛而已。

心得:

1-偏见无处不在,要解放思想,不做《瓶中的跳蚤》,尽信书不如无书----为什么专家不会炒股?为什么高智商炒股基本都是亏???。。。。为什么经验,一文不值?????-----路径依赖,刻舟求剑,跨界思维,勇于突破,成功是毒药,资源诅咒,世界是变化的---好有好奇心。。。。。。铁锤人思维

2-把幸运当成能力:自信是好的。但股市里太过自信,却是很可怕的。因为世界在变。因为,冠军魔咒。因为,死得更快。没经历过多轮熊市,不知道自已有多蠢。。。。因为股市不可预测。。。但却有迹可寻。。。。所以,我绝不赚不长本事的钱,并以运气为耻。。。同时,永远不职业投资,因为容易陷入投机。因为,你无法保持淡定,无法远离市场,以旁观者的身份,看清真相。。。。

3-简单里的神妙:一招鲜,吃遍天。跑步很简单吧。跑步,有啥太多的技巧呢?有的。苏炳添成绩不停地进步,因为他找到了进步的方法,他深入研究了。。。。。投资有道,投资可以稳赢。。。

4-真理1:实事求是,一切从实际出发,大胆试,小心求证。。。。。适者生存,别人理论,适合你吗???发挥自已的长处,才能长久生存。。。。找到热爱的事业,才能长久。。。。

5-真理2:量变到质变,星星之火可以燎原----强者思维,没条件,创造条件。。。:。。。。现在你爱理不理,未来高攀不起。。。。现在的扫地僧,现在的挑粪工,聪明人做最傻的事。。。。什么样的人或企业才会赢???-----未雨凑某者。。。。同理,投资未来,投资的本质,就是投资现在很惨,很弱小,但很拼命的企业,如华为狼,鸿海虎一样的企业,他们如同我们的先辈们,怀抱远大理想,为天地立心,为生民立命,为往圣继绝学,为万世开太平;。。。。所以,我投资的理想,都是与伟大同行。当然,为了保证成功率,及为了胜率,从生意角度,我永远只捡“垃圾”股,因为只有如此,才能显现远见的价值,锦上添花易,雪中送炭难,也因此的收益是非常巨大的;也因此风险也相对较高一些,通过适当的分散不同行业,不同企业,整体上,就可以立于不败之地了。。。。世界在变,唯有敢做敢为,且又耐得性子的人或企业才能赢。。。。。。

6-真理3:阿里山神木的种子,你播下什么种子???走最难走的路,建最牢的地基,修炼内功,不穿红舞鞋,不变初心----百年建党,一切为民,工业化的种子,最难最苦。。。自强不息,买不如租?只有一辈子做奴隶。。。唯有靠本事,才能长长久久。。。。。小聪明会害死人。。。。。。

序2:争论无意义

序3:为何要远离市场:因为市场内,无价值的垃圾和杂音无数,不产生价值。。。正如蜗牛比赛,唯有耳聋的人才最后走得最远。。。《登顶的青蛙是个聋子》。。。不要把时间浪费在无价值的事情上。。。。

序4:股市砖家与诺贝尔经济学家:天才为何炒股失败?诺尔奖团队组团的公司,为何还是破产????

上面的内容,只是自已列的一个想法列表。发现要展开说,几万字是少不了的啦。

先给自已留个作业。看自已能不能将这些想法,写得更好,更深入些?也是一种时时提醒。

念经时间:

成功是毒药,不要路径依赖,不要固定思维,不要信权威,一切从实际出发,实践出真理

世界是变化的,物极必反,好奇心才能发现机会;反过来想,才能避免掉坑====哪些会死人,别去

走最难走的路,套牢是福,时间才是天使,绝不赚不长本事的钱

远离市场(才会客观和理性),离开舒适区(才会精进),解放思想(才会变成强者,保持不败)

星星之火可以燎原,远见来自生活,来自实践,来自开放和挑战;


作者:tyman

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