菜单

[可转债] 对可转债数据中“纯债价值”的疑问及相关四点建议

阅读:468回复:3
楼主#
更多 牛儿多多发布于:2020-03-13 16:11,来自:北京
做转债我也算是一名老兵了,见证了转债20年的发展,但基本都是跟着感觉做,没有进行系统化的回测。近一年来,网站出现了以双底策略为代表的对可转债策略的探讨和回测,我也想在这方面下点功夫。策略好不好,嘴上说没用,起码要经得起历史回测。但是我也不熟悉编程,就想用excel试试,大不了就是费点事,粗糙一点。
回测首先是数据,其次是工具和思路。就像炒菜,首先保证原材料的质量,其次就是炊具和手艺。
现在面临的是数据的问题。在可转债实时数据中,纯债价值是我比较关注的数据。因为我需要参考纯债溢价率和转股溢价率计算双底策略,这也是我购买可转债数据的主要动因。因为转股溢价率那里都查得到,但是计算纯债溢价率还是挺麻烦的。
几点疑问和建议:
1.提高集思录“纯债价值”数据质量:我看有的网友用的是wind取数据,我是小散一个,用不起wind,就对比了一下手头有的资料。首先是集思录的数据,集思录用的是对应中债企债收益率曲线取贴现率,但是部分数据有问题,比如寒锐转债,我计算了一下,大概纯债价值是84.3,但是集思录上面最近的数据是100。还有几个标注纯债价值为100的转债估计也有问题。同时参考了choice上的数据,这个也是最近看网友推荐下了一个看看,不管什么评级用的都是AAA等级的企债作为贴现率,感觉这个就太粗糙了,问客服也说不出个所以然。这么做是否考虑到可转债从来没有违约的历史?我倒不大认可这种算法。
2. 建议集思录加入对历史数据的回看和下载。目前历史数据一个是不全,没有纯债价值,另外一个是不能下载。建议起码对收费用户开放。
3. 建议可转债数据加入“担保”字段。目前大多数可转债没有担保,但是还是有一些采用保证或质押担保的。大股东担保感觉没大有用,但是股权质押担保还是多少有点增信的作用。有人可能说是否这个担保项已经反映到评级里了呢,我看也不可迷信评级。比如我查了一下,04年南山转债,广东发展银行担保,发行信用等级AA+,07年巨轮转债,发行信用等级AA。对评级我也不大懂,但是都有这样的银行担保了,我看真实的信用等级就是AAA,等同于担保人的等级。股权质押在大股东跑路的情况下,比如乐视,恐怕也没有多少用,但是有总比没有强,在中国,上市公司还有个壳价值。违约风险直接和仓位控制有关。比如我会考虑有股权质押的我会比没有的加大仓位。而且,感觉有股权质押的是不是推动转股的紧迫性更大一点。
4. 建议集思录考虑开发对转债策略的回测平台。目前很多平台对股票策略都有简单的回测,但是针对转债的很少,这方面我也看的不多,目前也在到处找,那位老哥了解的话,敬请指教。我觉得既然大家有这个需求,每个人都去学编程、找数据,岂不是巨大浪费。集思录有数据,如果能开发个工具,让大家简单的写个公式加加减减就可以出回测结果,这不是很好的事情吗?那样投资者就可以把精力真正放在投资思路上,而不是工具上。淘金有可能赚钱,卖铲子也是一个好买卖啊,双赢。
一点粗浅的想法,抛砖引玉,请大家指点,也希望得到天书、帅牛老师的重视。

最新喜欢:

春哥春哥 ninwinninwin
1楼#
lfmatrix发布于:2020-03-14 19:19,来自:上海
我觉得对于转债来说,纯债价值本身就是一个比较粗糙的指标,因为是基于到期假设,而实际上转债都不会到期。
2楼#
贾森发布于:2020-03-13 17:15,来自:上海
这贴怎么发到这来了
3楼#
Richvest发布于:2020-03-13 16:17,来自:上海
不错的建议
游客