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决战光大转债113011

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楼主#
更多 REITs发布于:2023-01-26 20:27,来自:辽宁

2023年第一个确定性的事件驱动,是113011光大转债2023-3-17日到期赎回。目前,剩余年限最短的可转债是113011光大转债,还有49天。不用考虑大盘,单是这个事件就需要下功夫研究一下。

113011光大转债的基本情况:股票现价:3.1 较转股价低-7.5%,转股价格:3.35,到期还本(不含息):103 元,含利息是105元,转债余额是242亿元,收盘价是104.803元。强赎条件:连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%,或者余额小于3000万元。强赎价是:4.36元。

我整理了一些网友的观点,大致有三个盈利途径,分别是狙击113011光大转债、601818光大银行和06818中国光大银行。当然,还是从看强赎的角度去突击,至于是否能强赎,这里不争论。实际上我认为强赎的概率不大,但这个事件依然有突击一下的价值。

一、如果能够强赎哪个是最好的标的?

图片:113011.png

假设113011光大转债能强赎——这样能逆推出一些事情:1.2月27日收盘前,正股601818光大银行的价格至少要达到4.36元,继续推理,2月22日正股601818光大银行的价格至少要达到3.28元,然后4个涨停,达到强赎条件。目前股价3.10元,到2月22日还有18个交易日,(3.28-3.1)/3.1=5.8%,这是保底涨幅。2.如果强赎,转债涨24.04%,而正股会涨40.65%。这是因为可转债存在溢价,目前溢价率是13.3%,这是可转债收益会低于正股的原因。3.今天港股开盘,06818中国光大银行走的非常强,比其它的银行股强,它的收益大体与A股相当,但49天中,港币和人民币汇率会极大影响收益率,我倾向与港币升值。同时港股的波动率大于A股,投机好去处。

看113011光大转债近半年的走势,我真的认为,强赎的概率不大了。但是继续往下分析,是否可以促成转股呢?

二、如果能够在公开市场促成转股

我们看113011光大转债的发行目的,以下是发行时说的,声声入耳。

本行本次发行可转债的募集资金将用于支持未来业务发展,在可转债转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。

银行发行可转债的本质目的是为了补充核心一级资本,强赎是以一种暴力方式促成转股,但可以用比较温和的手段去促成转股,就是把正股价格拉升到可转债转股价之上,至少要保证可转债转股不亏本。

图片:无标题1.png

假设主力提前一个月,到2023-2-17日把正股601818光大银行的股价拉升到3.35元之上,并维持股价,留出一个月给大家转股,这时持有正股的收益是》8.06%,持有113011保持微利。

我判断,最大的可能就是光大集团找一帮圈内的朋友,偷偷的买一些113011转股,用比较小的代价,实现大多数的可转债可以转股。为了不让朋友们吃亏,自己负责把价格拉高到3.35以上,这是我们可以套利的最大价值。换一个说法,我认为到2023-3-17,正股601818光大银行的股价大概率在3.35-4.36之间。这样,更符合多数人的利益,包括发行人光大自己,可转债持有者和参与的炒作者。光大内部都是一些精英从业者,它们不会放任这个可转债到期赎回。这是一个点。

三、如果能够私下促成转股
这个还有242亿元的大家伙,一定会有很多参与者。包括到期前大股东自己溢价转股。或者在可转债到期前,怂恿一些机构转股,但桌子下面补贴差额。这时,可以狙击113011光大转债,市场上对光大转债的需求会急剧增加。这种情况也是大概率会发生的事件,所以说要决战113011光大转债!
四、到期赎回

这种情况也有可能发生,或者,有一部分可转债会被到期赎回。(因为强赎的概率不大)

五、事件驱动失败怎么办?

回头看一下,如果买入113011到期赎回了,当然没有损失,白玩一场。但持有正股呢?这时相当于持有一只高息股,等待分红即可。我当时买06818的时候,主要是奔着股息率去的,这个事件,套利成功与否,都是短期的,长期持有的打算不变。当然,如果它强赎,我会大比例出一些持仓。银行依然是全市场最低估品种,所以可转债这一场败了也不怕。

图片:无标题2.png

声明:我一直持仓06818中国光大银行,有屁股决定脑袋的嫌疑,不要相信以上主观臆想。

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2023年3月16日:光大转债余额减少约1692701万元,剩余未偿还面值72.69亿元。余额减少70.0%,新增转股金额约:1692701万元(按面值计算)。

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2023年3月17日17:00:中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

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光大集团于 2023 3 15 日至2023 3 16 日期间,通过可转债转股的方式,将其持有的 29,091,530 张可转债转为本行A股普通股,转股股数为 868,403,880 股(简称本次转股)。截至2023 3 16 日,光大集团已将其持有的 87,091,530 张可转债全部转为本行 A 股普通股,累计转股股数为 2,410,957,071 股。本 和间接持有本行普通股27,015,296,587 股,占本行普通股总额的49.999%;本次转股后,光大集团直接和间接持有本行普通股 27,883,700,467 股,占本行普通股总额的 47.19%

2023年3月18日:光大公告:可轉債自2017年9月18日進入轉股期,截至2023年3月16日,累計共有人民幣 22,730,795,000.00元可轉債已轉為本公司A股普通股,累計轉股股數為 6,596,456,061股,佔可轉債轉股前本公司已發行普通股股份總額的14.13%;未 轉股的可轉債餘額為人民幣7,269,205,000.00元,佔可轉債發行總量的比例為 24.23%。

[REITs于2023-03-18 09:10编辑了帖子]
实践是检验真理的唯一标准
1楼#
lucy发布于:2023-02-03 14:53,来自:北京
言之有物。
大神,有时间能分析一下永东转债吗?
2楼#
dingguohua发布于:2023-01-30 22:51,来自:陕西
楼主说的有道理啊
3楼#
bxlousong发布于:2023-01-29 20:55,来自:辽宁
4楼#
肩挑重蛋发布于:2023-01-28 11:10,来自:河南
我怎么感觉结论是决战光大银行呢,文中对比明显转债不如正股。
5楼#
一生牵手发布于:2023-01-27 08:40,来自:北京
强赎不是转股的唯一途径,到期拉股价也能实现转股目的。
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